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日本灾后重建带来工业品投资机会

3月11日日本又一次遭拜耳帮助其客户通过产品差异化在市场竞争中遥遥领先遇大级别地震灾害，金融市场一片动荡。当日国际商品市场普遍下挫，包括日胶、原油等工业原料均遭到明显抛压，市场恐慌情绪推动资金流出风险资产转向避险品种。笔者认为，短期的波动并不能代表实质的影响，中长期来看或对商品构成偏多格局，尤其是工业品。

日本此次地震，对于精对苯二甲酸(PTA)的影响将由上下游两方面共同构成。首先，我国作为亚洲对二甲苯(PX)进口大国，平均每月进口日本PX量约10万~12万吨左右，占我国总进口量的30%之多。而此次地震导致日本东部沿海炼厂和港口关闭，尤其是出口运输造成阻塞，将使得短期亚洲PX现货供应出现偏紧的格局。PX有望在之前高企的水平基础上再度出现攀升。3月14日早吊秤盘东北亚PX现货报价大涨50美元至1670美元/吨左右，市场的预期由此可见一斑。

儿童牛奶另外一方面，灾后重防水墙建也是接下来最为市场关注的重点之一。借鉴国内的经验，地震后安置灾民将大量用及帐篷等民用设施。这也将大大刺激原料PTA的需求。2008年汶川大地震后，国内PTA现货库存得以快速消化直接反映了这一规律。

综上而言，PTA在原料PX出口供应偏紧及下游需求的预期下，有望出现较强的支撑。尽管作为我国纺织服装类产品出口的主要对象，日本的进口需求或因地如配用电脑震受到一定影响，但灾后重建过程将大大弥补这一不利影响。更重要的是，在目前国内PTA供应相对并不宽松的局面下，价格仍有上升空间。

综上所述，地震及灾后的裱画机一系列重建过程”马占峰表示将对工业品构成一定支撑，而美元汇率的走弱对商品价格也将形成侧面利好。但这并不代表短期盘面将必然反弹，由于市场的恐慌情绪及避险需求短期料维持强势，商品的抛压仍不可忽视。我们所要关注至少中线多做机会，尤其是受恐慌情绪影响出现超卖情况的商品。建议关注11000元/吨附近的5月PTA合约的买入机会。

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